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一周新发基金投资价值点评

2019-10-21 04:38栏目:加拿大28幸运预测99
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摘要:东吴中证新兴:首只新兴产业主题基金 【认购建议】推荐认购 【德圣点评】 东吴基金在2010年业绩表现出色,使其成为备受注目的小型基金公司,也促进了东吴在新产品的创新发展。目前,旗下东吴新兴产业指数基金成为市场中首只跟踪中证新兴产业的指数基金,掀起了...

  来源:徳圣基金研究中心

  德圣基金研究中心 

  一周新发基金投资价值点评(2.28-3.4)

东吴中证新兴:首只新兴产业主题基金

  作为经济发展方向的基本纲领,“十二五规划”无疑具有重要的意义。对于基金而言,“十二五”除了政策意义,更重要的是引领着未来的投资方向。作为中国资本市 场的主要参与者和切身感受者,基金对政策方向和投资方向无疑是敏感而迅速的。那么作为普通的基金投资者,“十二五”规划究竟意味着哪些投资机会?如何能洞 悉基金动向,选择最有价值的基金品种,这对我们的基金投资、资产增值无疑具有重要的意义。

  【德圣新基金投资建议说明】

  德圣基金研究中心 

  【认购建议】推荐认购

  基于此,我们结合十二五规划下可能的投资机会,以及相关的基金产品特点,提供以下线索以帮助投资者更好的进行基金投资和决策。包括“十二五”与主题基金投资、“十二五”与内需消费主题基金、“十二五”与新兴产业增长主题基金、 “十二五”与中小盘基金四个系列的投资专题。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。
认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  【德圣点评】

  受益政策红利 新兴产业概念迸发

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  东吴基金在2010年业绩表现出色,使其成为备受注目的小型基金公司,也促进了东吴在新产品的创新发展。目前,旗下东吴新兴产业指数基金成为市场中首只跟踪中证新兴产业的指数基金,掀起了新兴产业投资主题的热潮。在其业绩的影响下,这只基金也值得关注。

  “十二五”期间,结构转型和经济发展方式转型仍是基本面的主导方向。在这一基本判断下,新兴产业成为基金重点关注方向,相关的主题基金发行也进入火爆期。新兴 产业作为主题投资的一个亮点,对于基金而言,究竟意味着什么样的机会?这一主题是否具有较高的成长性和持续性?具体在投资上,何种新兴产业主题基金更具有 投资潜力,无疑更为投资者所关注。

  东吴中证新兴:首只新兴产业主题基金

  国投瑞银双债增利:重点投资信用债与可转债,封闭运作、到点分红

  十二五时期,在政府政策的支持下,新兴产业将获得快速发展,相关上市公司也将获得长足发展,预期东吴中证新兴在未来将会取得良好收益。基于以上分析,我们给投资者的建议是推荐认购。

  在“十二五”规划中,结构性转型和产业升级成为经济发展中的一个重要方向。基于这一指挥棒,政策支持、产业扶持使得相关新兴产业备受关注,也成为资本市场中机构投资的主要着力点。例如4季度以来,电子信息行业的触摸屏、手机支付、三网合并概念、新能源电池相关的锂电、新材料概念相关个股的大受追捧,而与此密切相关的,即是来自于政策面对电信、新能源等行业的发展支持。因此,政策红利是新兴产业概念火爆的首要也是根本原因。

  【认购建议】推荐认购

  【认购建议】推荐认购

  【产品特征】

  在此意义上来看,新兴产业从今年年初开始就已经开始发力,而相关的机构在新兴产业主题投资的获益丰厚,这一主题和内需消费紧密捆绑,成为机构投资者的两条重要投资主线。以基金为例,今年以来,截止12月14日业绩领先的基金中无不受益于这一主题。因此,可以说,新兴产业并非新的概念,而是贯穿于今年以来的基金投资中。

  【德圣点评】

  【德圣点评】

  东吴中证新兴是首只以新兴产业为主题的投资基金,该基金具有典型的完全复制指数基金人特点,以中证新兴产业为跟踪标的,业绩基准参考95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。在资产配置上,中证新兴产业指数成份股、备选成份股比例不低于90%。投资策略上,采取完全复制的指数化投资策略,力争控制本基金净值增长率与业绩基准间日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年化跟踪误差不超过4%,以实现对标的指数的有效跟踪。

  精选成长股 新兴产业主题基金重在成长性

  东吴基金在2010年业绩表现出色,使其成为备受注目的小型基金公司,也促进了东吴在新产品的创新发展。目前,旗下东吴新兴产业指数基金成为市场中首只跟踪中证新兴产业的指数基金,掀起了新兴产业投资主题的热潮。在其业绩的影响下,这只基金也值得关注。

  国投双债增利是国投瑞银旗下第四只债券方向的基金,按收费方式的不同,分为份额A和份额C。该基金的另一大特点是其高效分红机制。该基金实施积极的分红策略,封闭期内在符合收益分配条件的前提下,每年最多分红12次。基金在封闭期内约定到点分红,在基金合同生效满6个月后,若基金在每月最后一个交易日收盘后每10份基金份额可供分配利润高于0.05元(含),则基金在次月10个工作日之内进行收益分配,每次基金收益分配比例不低于可供分配利润的50%。该基金嵌入的高频、大比例的分红机制,有助于投资者及时获得市场有利态势下的投资收益,使投资者最大限度地分享该基金的投资成果。在当前的经济环境下,我们向投资者推荐认购该基金。

  从基金公司投研来看,东吴在近一年取得很大的进步,这很大程度上得益于基金在选股能力、灵活操作以及投研配置渐趋默契。其中灵活风格是该基金团队的以往风格,但是真正发挥出持续性的业绩贡献,还是在今年对消费和新兴产业主题投资中。从基金经理看,王少成为东吴投研团队的新锐派代表,其管理东吴创业基金,在同期发行的主动型基金中表现突出。虽然指数基金被动投资,对基金经理主动投资能力要求不是很高,但是投资投资眼光仍是较为重要。

  所谓新兴产业,和内需主题类似,并非一个单一的行业,而是一系列行业投资的概念。且这些行业具有三个重要的特点:产品有稳定并有发展前景的市场需求;良好的经济技术效益;能带动一批产业的兴起。这也是目前市场中代表性的新兴产业指数上证新兴产业的样本股选择标准,该指数明确指出其成分股覆盖新能源、生物医药、新材料、电动汽车等行业。从这一行业投资特点可以看出,新兴产业投资实际上是对受益于经济结构转型过程中具有高成长性的个股精选投资。

  十二五时期,在政府政策的支持下,新兴产业将获得快速发展,相关上市公司也将获得长足发展,预期东吴中证新兴在未来将会取得良好收益。基于以上分析,我们给投资者的建议是推荐认购。

  【产品特征】

  在国家经济转型和“十二五”规划下,战略性新兴产业作为未来中国经济增长新动力(310328 股吧,行情,资讯,主力买卖)而成为未来最具成长性的产业,而东吴基金应时应势推出中证新兴产业指数基金,有助投资者分享“十二五”新兴产业投资盛宴。

  与成长股相对应,新兴产业具备较高的成长性,尤其是其突出的超额收益能力。以指数对比为例,在08年1月以来的震荡市场中,新兴产业指数涨幅明显领先大盘指数以及中小板,而从08年11月复苏经济以来的市场来看,中证、上证新兴产业指数也成为最具成长性的指数,其涨幅超越成长股为主的中小盘板指数83%、11%(表1)。

  【产品特征】

  从其股债的投资范围来看,该基金是一只标准的债券型基金,基金投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产净值的80%,股票等权益类资产的投资比例不高于基金资产的20%。另外,从是否可以在股票二级市场投资来细分,该基金属于一级债基,不直接参与股票二级市场投资,只参与股票一级市场新股认购。

TAGS:新发基金投资价值一周点评

  而对今年以来业绩出色的基金来看,多数参与新兴产业投资,精选成长股成为基金业绩重要来源之一。这也意味着,对新兴产业主题投资基金的精选,根本还在于对成长股的投资能力和选股能力。

  东吴中证新兴是首只以新兴产业为主题的投资基金,该基金具有典型的完全复制指数基金人特点,以中证新兴产业为跟踪标的,业绩基准参考95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。在资产配置上,中证新兴产业指数成份股、备选成份股比例不低于90%。投资策略上,采取完全复制的指数化投资策略,力争控制本基金净值增长率与业绩基准间日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年化跟踪误差不超过4%,以实现对标的指数的有效跟踪。

  国投双债增利相比于其他普通的债券型基金,有较大的不同之处。一方面,该基金重点投资于可转债和信用债,契约中明确规定可转债、信用债合计投资比例不低于固定收益类资产的80%;另一方,该基金在基金合同生效后3年内封闭运作,在深圳证券交易所上市交易;封闭期结束后转为上市开放式基金(LOF),是目前国内基金市场上少有的几只封闭式债券型基金。

  表1.新兴产业指数与相关指数对比

  从基金公司投研来看,东吴在近一年取得很大的进步,这很大程度上得益于基金在选股能力、灵活操作以及投研配置渐趋默契。其中灵活风格是该基金团队的以往风格,但是真正发挥出持续性的业绩贡献,还是在今年对消费和新兴产业主题投资中。从基金经理看,王少成为东吴投研团队的新锐派代表,其管理东吴创业基金,在同期发行的主动型基金中表现突出。虽然指数基金被动投资,对基金经理主动投资能力要求不是很高,但是投资投资眼光仍是较为重要。

  封闭式债基以其稀有和相对较好的阶段收益,引发了市场的较大关注,成为备受投资者追捧的产品。封闭式运作可以在较大程度上避免陷入流动性困境,具有运作方便且收益率弹性相对较高的特点。首先,封闭运作能够较好的规避高收益率债券的流动性风险。多数高收益的债券都面临流动性的困扰,封闭式债基因为封闭运作,避免大额赎回风险,解决了流动性不足的问题。其次,封闭式债基可通过质押式回购等杠杆扩大基金资产使用效率。

指数 08.1.2-11.4(下跌) 08.1.4-今(震荡市) 08.11.4-今(上升)
中证新兴 -68.04% 30.81% 302.49%
上证新兴 -66.29% 17.01% 240.58%
中小板 -66.22% 8.44% 229.32%
沪深300 -69.79% -41.11% 98.22%
上证指数 -67.64% -45.98% 69.58%

  在国家经济转型和“十二五”规划下,战略性新兴产业作为未来中国经济增长新动力而成为未来最具成长性的产业,而东吴基金应时应势推出中证新兴产业指数基金,有助投资者分享“十二五”新兴产业投资盛宴。

  该基金的另一特别之处在于其“救生艇”条款。基金为解决封闭式基金可能出现的交易价格与基金净值差异的问题,设计了“救生艇”条款,即:基金合同生效满12个月后,若A类基金份额折价率连续60个交易日超过10%,则基金管理人将在30个工作日内召集基金份额持有人大会,审议有关A类基金份额转换运作方式为上市开放式基金(LOF)的事项。“救生艇”条款的设置有利于稳定市场交易价格,防止出现高折价,一旦出现持续高折价,为份额持有人提供选择权,即决策是否转开放。通常情况下,由于“救生艇”条款的存在,在市场出现高折价,因套利资金的介入会使得折价收敛,某种程度上对投资者来说也提供了投资机会。

   数据来源:徳圣基金研究中心  截止日期:2010-12-17

基金名称

  国投双债增利拟任基金经理为韩海平先生,8年证券从业经历,曾任招商基金公司基金管理部数量分析师,融鑫基金基金经理。现任国投瑞银基金固定收益组副总监,国投瑞银稳定增利基金经理和国投瑞银货币基金经理,经验丰富。在担任国投瑞银稳定增利基金经理期间,基金业绩表现出色,超额收益显著,在债券型基金管理方面,表现出了较强的管理实力。

  成长股投资是把双刃剑 选股能力更关键

东吴中证新兴产业指数基金(585001)

基金名称

  成长股的投资从来都是一把双刃剑,高成长性的同时也意味着高风险。一方面来自估值,从目前市场来看,经过长期近两年的上涨,成长股已经累计了较大的风险,其中成长股的估值已达130倍以上,上证新兴、中证新兴指数动态市盈也达到50倍,其波动风险不容忽视。另一方面来自于相关上市公司业绩的支撑,对于新兴成长股的投资更多是一个预期、概念的投资,如果上市公司基本面不支持,个股的价值会得到市场重估,其价格的波动也再说难免。

资产配置比

国投双债增利

  但是,就市场周期而言,在整个经济转型过程,政策红利对新兴产业相关成长股的影响处于一个向上的周期中。在这个意义上,新兴产业主题具有较高投资价值,只要 经济转型方向不变,这一主题就具有上升空间。而从长期来看,成长股具有估值不断推高的趋势,相对而言,新兴产业股平均整体市盈仍处于低位。

目标资产配置比例为:成分股股票:90%;现金类:5%;

资产配置比

  从以上分析可以看,新兴产业主题投资是一个对策略性、前瞻性的投资要求更高的主动性投资。对于基金而言,新兴产业提供机会,但更意味着挑战。决定投资胜负的关键:首先是选股能力,即前瞻性、预见性;其次灵活操作能力,即避险能力,获取超额收益,积极的市场应变能力,而前者更具有决定性作用。

投资策略

股票:0%-20%,债券:不低于80%

  新兴产业重点基金点评:华商产业+东吴中证新兴

完全复制,日均跟踪偏离度不超过0.35%,年化跟踪误差不超过4%

投资策略

  在目前市场中,明确提出新兴产业投资为主题的基金并不多,但这并不意味着基金布局的晚,也不意味着市场中缺乏这一主题投资的基金。实际上,从08年开始,许多基金都开始关注新兴产业,而基金开始大规模的投资这一主题还是在09年底,尤其是在2010年策略报告中,华商、景顺、金鹰等基金公司都明确提出新兴产业投资主线,与今年的投资相印证,这些基金确实获取这一主题带来的超额收益。12月以来,华宝和华商都明确提出这一主题投资命名的产品,东吴也推出了以中证新兴指数为标的的指数基金(如表2)。在此重点介绍华商产业和东吴中证新兴指数基金。

投资理念

“自上而下”和“自下而上”相结合。

  表2. 目前发行的新兴产业主题基金

分享“十二五”新兴产业投资盛宴

投资理念

主题类型 基金代码 基金名称 成立日期 基金类型 基金经理
新兴产业 240017 华宝新产业 —— 股票型 郭鹏飞
新兴产业 630006 华商产业 20100618 股票型 胡宇权
新兴产业 585001 东吴中证新兴 —— 股票型 王少成

业绩基准

以价值分析为基础,宏观与微观、定性与定量相结合,进行主动式管理,力求有效控制风险并实现基金资产的长期增值。

  数据说明:包含成立和正在发行的主题基金,仅包括明确以新兴产业命名的基金。

95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。

业绩基准

  数据来源:徳圣基金研究中心

风险收益

中信标普可转债指数收益率×45%+中债企业债总全价指数收益率×45%+中债国债总指数收益率×10%

  华商产业:选股突出运作灵活的产业主题基金

高风险高收益

风险收益

  华商产业成立于今年6月,经历过市场7月前后从低位反弹的过程,在初期阶段性落后,但是在随后,基金精准的行业配置和优秀的选股能力发力。在同期成立的基金中,该基金取得较佳的投资业绩(表3)。

适合投资者

低风险低收益

  该基金作华商旗下首只配置混合型基金,在投资理念上明确提出兼顾组合风险控制和对阿尔法收益的追求,选股和配置策略兼用,以达到基金业绩的稳定增长。该基金在选股以及行业布局上都具有华商老基金的特点,中小盘成长股为主,操作灵活,选股重视对新兴产业优质股的挖掘。

积极投资者

适合投资者

  就该新兴产业投资而言,主要体现在基金行业配置和选股风格。其中行业配置主要集中在信息、机械行业上,个股上主要集中在对成长股的核心配置。如2010年3季度以来基金重仓股中威孚高科、亨通光电等分别是新能源汽车、三网电子概念股,其中这类个股基本占据重仓股的多数。

基金公司

稳健投资者

  华商产业由胡宇权管理,该基金经理也是在华商逐步成长起来的基金经理,为首次担任基金经理。而基于华商整体投研上的进步和近两年的强势,该基金经理在管理中也体现出华商整体的投资风格。

东吴基金

基金公司

  整体来说,华商产业是华商基金在新兴产业投资成功经验的复制。在今年以来,华商旗下的基金整体取得的骄人成绩,很大程度上也正是得益于对此主题的较早关注和灵活投资。而就华商产业而言,作为较早提出新兴产业主题投资,且做的较为出色的基金,值得投资者继续关注。

基金经理

国投瑞银

  表3、华商产业近期业绩表现

王少成

基金经理

华商产业 近一周 近一月 近一季 今年以来 成立以来
基金净值增长率 3.99% 4.46% 7.70% 14.70% 14.70%
+/-同类型 0.42% -0.55% -2.68% 11.62% ——
+/-基准指数 0.55% 1.84% -0.89% 24.35% ——
同类型排名 98 151 169 —— ——
同类型基金数量 223 223 217 —— ——

募集期间

韩海平

    数据来源:徳圣基金研究中心  截止日期:2010-12-17

2011-01-17 至 2011-01-27

募集期间

  东吴中证新兴::首只新兴产业主题基金

  新华中小市值:优选中小市值股票,投资潜力可期

2011-02-24 至 2011-03-23

  东吴基金在今年出色的业绩表现,使其成为备受注目的小型基金公司,也促进了东吴在新产品的创新发展。目前,旗下东吴新兴产业指数基金成为市场中首只跟踪中证新兴产业的指数基金,掀起了新兴产业投资主题的热潮。在其业绩的影响下,这只基金也值得关注。

  【认购建议】推荐认购

  华宝动量优选:发达市场经济复苏+长期超额收益可期

  该基金具有典型的完全复制指数基金人特点。以中证新兴产业为跟踪标的,业绩基准参考95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。在资产配置上,中证新兴产业指数成份股、备选成份股比例不低于90%。投资策略上,采取完全复制的指数化投资策略,力争控制本基金净值增长率与业绩基准间日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年化跟踪误差不超过4%,以实现对标的指数的有效跟踪。

  【德圣点评】

  【认购建议】推荐认购

  从 基金公司投研来看,东吴在近一年取得很大的进步,这很大程度上得益于基金在选股能力、灵活操作以及投研配置渐趋默契。其中灵活风格是该基金团队的以往风 格,但是真正发挥出持续性的业绩贡献,还是在今年对消费和新兴产业主题投资中。从基金经理看,王少成为东吴投研团队的新锐派代表,其管理东吴创业基金,在 同期发行的主动型基金中表现突出。虽然指数基金被动投资,对基金经理主动投资能力要求不是很高,但是投资投资眼光仍是较为重要。

  新华中小市值优选是新华基金旗下第六只偏股方向的基金,从其股债的投资范围来看,该基金是一只股票型基金。在已经成为过去的2010年A股市场,尽管中国经济虽然缓步走出低谷,但前期的严厉的房地产调控政策及年末为控制通胀迫使国内货币政策加速回归稳健成了决定市场走势的主导因素,A股市场走出“两端高中间低”趋势特征。中短期来看,A股市场保持震荡走势是大概率事件。但从中长期来看,尽管国内货币政策回归稳健也将对经济复苏形成制约,但是国内经济基本面持续向好是一个大趋势,这也是对股市的最好支撑因素。 “十二五”规划可能引领政策受益行业的持续投资热情。受益新的政策规划的新兴产业、持续成长的消费类公司,在一段时期的估值调整后将重新具有投资潜力,中小盘基金在未来市场仍具备较大的优势。基于这样的分析,我们给投资者的建议是推荐认购。

  【德圣点评】

  唯一不足是,该基金是东吴首只指数基金,作为中小型基金公司,指数化投资能力无从参考。而这对东吴本身而言,也是一个考验。

  【产品特征】

  华宝兴业成熟市场动量优选基金是一只投资于海外市场的QDII基金,在发达经济体逐步复苏,经济增长前景可观的背景下,华宝兴业基金适时推出华宝兴业成熟市场动量优选基金,该基金的基准货币是人民币。华宝兴业成熟市场动量优选基金投资于海外市场,在全球流动性泛滥,大宗商品价格迅速上涨的环境下,海外市场未来将会迎来一个上涨的势头,资产价格将会上涨,在这种情况下,华宝兴业动量优选基金投资海外市场,将可以分享市场上涨带来的收益,在这种逻辑下,我们向投资者推荐该基金。

  对该基金的投资仍主要集中在对其投资主题的关注上。在国家经济转型和“十二五”规划下,战略性新兴产业作为未来中国经济增长新动力而成为未来最具成长性的产业,而东吴基金应时应势推出中证新兴产业指数基金,有助投资者分享“十二五”新兴产业投资盛宴。

  新华中小市值优选是新华基金旗下第六只偏股方向的基金,从其股债的投资范围来看,该基金是一只股票型基金。该基金注重重点投资中小盘高成长个股,契约中明确规定投资于其中中小市值股票投资占基金股票资产的比例不低于80%。

  【产品特征】

  表4.东吴中证新兴产业指数基金概况

  作为一只股票型基金,该基金的投资目标是:在有效控制风险的前提下,精选各行业中具有高成长性且价格合理的中小市值股票进行投资,力求实现基金净值增长率持续地超越业绩比较基准。其投资理念:中小市值股票投资具有比较优势,一方面,“规模效应”在证券市场普遍存在,另一方面,中小市值企业往往处于企业生命周期中的成长期,高成长性特征显著。聚焦中小市值股票,精选其中具有高成长性且价格合理的中小市值股票进行投资,追求获取长期超额收益。

  从投资标的来看,本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的交易型开放式基(ETF)、债券、货币市场工具以及中国证监会允许本基金投资的其他金融工具。其中,ETF 的标的市场是美洲、欧洲、及亚太地区的发达国家和地区。具体为澳大利亚、奥地利、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、希腊、香港特别行政区、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、葡萄牙、新加坡、西班牙、瑞典、瑞士、英国和美国。

基金名称

  在投资策略上,主要包括资产配置策略和股票投资策略。在大类资产配置上,该基金采用战略性资产配置与战术性资产配置相结合的策略,即在各类资产的投资比例范围内,持续评估各类资产的风险收益状况,并据此动态调整资产配置比例,以从变化的市场环境下最大程度地获利。在个股选择上,以合理价格成长选股策略(GARP)为核心,精选各行业中具有高成长性且价格合理的中小市值股票进行投资。所谓GARP,是指国际上普遍应用的选股策略,其核心思想是以相对较低的价格买入成长性较高的公司股票,综合运用成长性指标和价值性指标对股票进行筛选。

  从资产配置范围来看,华宝兴业成熟市场动量优选基金各类资产配置的比例范围为:ETF 占基金资产的比例为60%-95%,债券、现金及中国证监会允许的其它投资品种的比例为基金资产的5%-40%(现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。

东吴中证新兴产业指数基金(585001)

  总体来看,新华中小市值作为一只股票型基金,注重精选高成长性中小市值股票,进行重点投资。成长性仍然是持续性的投资主题,2011年是“十二五”元年,将引领政策受益行业的持续投资热情。受益新的政策规划的新兴产业、持续成长的消费类公司,在一段时期的估值调整后将重新具有较大的投资潜力。该基金顺应“十二五”规划,紧扣新兴产业主线,挖掘相关中小盘潜力股,长期业绩可期。另外与其他中小盘基金相比,该基金在设计上更加注重风险的控制,投资范围将涉及各个行业的中小市值个股,分散风险能力更胜一筹。

  从投资策略来看,本基金的投资策略主要分为资产配置策略和单个金融产品选择策略两个部分,其中,将基金资产在全球成熟金融市场的股票类资产和债券类资产之间进行配置将是本基金获取超额收益的主要来源。

资产配置比

  新华中小市值优选的拟任基金经理为王卫东先生,王卫东先生18年证券从业经历,历任广东发展银行海南证券业务部经理,广发证券营业部总经理、投资理财部和自营部经理,华龙证券投资理财部总经理。现任新华基金投资总监,新华成长基金经理,实战经验丰富,在投资管理方面业绩显著。王卫东先生从08年5月管理新华成长基金以来,收益达111.26%,相比于同类型基金平均水平,超额收益达108.67%,投资管理实力可见一斑。

  从基金管理团队来看,华宝兴业动量优选基金拟任基金经理尤柏年先生, 经济学博士。曾在澳大利亚 BConnect 咨询公司APEX 团队从事投资、金融工程研究等工作。2007 年6 月加入本公司任金融工程部高级数量分析师,2008 年7月任海外投资部高级分析师,2009 年3月至今任华宝兴业海外中国股票(QDII)基金基金经理助理兼任高级分析师。

目标资产配置比例为:成分股股票:90%;现金类:5%;

基金名称

基金名称

投资策略

新华中小市值优选

华宝兴业成熟市场动量优选(241002)

完全复制,日均跟踪偏离度不超过0.35%,年化跟踪误差不超过4%

资产配置比

资产配置比

投资理念

股票:60%-95%,债券:0%-40%

各类资产配置的比例范围为:ETF 占基金资产的比例为60%-95%,债券、现金及中国证监会允许的其它投资品种的比例为基金资产的5%-40%。

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投资策略

投资策略

业绩基准

 “自上而下”和“自下而上”相结合。

重点将基金资产在以下八大类别资产之间进行动态配置,分别是:美国股票、日本股票、欧洲成熟市场股票、亚太成熟市场股票(除日本外)、美国债券、欧洲债券、美国通胀关联债券和欧洲通胀关联债券。

95%*中证新兴产业指数+5%*银行同业存款利率。

投资理念

投资理念

风险收益

聚焦中小市值股票,精选其中具有高成长性且价格合理的中小市值股票进行投资,追求获取长期超额收益。

在国际范围内分散投资风险,追求基金资产长期增值。,

高风险高收益

业绩基准

业绩基准

适合投资者

80%×中证700指数收益率+20%×上证国债指数收益率

50%MSCI 全球指数(指全收益指数)+50%花旗全球政府债券指数

积极投资者

风险收益

风险收益

基金公司

高风险高收益

高风险高收益

广发基金

适合投资者

适合投资者

基金经理

积极投资者

积极型投资者

王少成

基金公司

基金公司

募集期间

新华基金

华宝兴业基金管理公司

——

基金经理

基金经理

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王卫东

尤柏年

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募集期间

募集期间

2011年1月4日起至2011年1月25日

2011-02-21 至 2011-03-11

  上投新兴市场:海外投资能力出众  看好新兴市场 

  广发聚祥:100%保本成最大亮点 投资团队为基金增分

  【认购建议】一般推荐

  【认购建议】:推荐认购

  【德圣点评】

  【德圣点评】

  上投新兴市场为上投旗下第二只海外投资的QDII基金,该基金重点投资于全球新兴市场,由于当前新兴市场有较好表现,预计该基金能够有较好的投资机会,而上投摩根基金公司出色的海外投资能力也为基金未来业绩提供了平台支持。

  保本基金的投资主要关注三个方面,其一,产品本身的保本条例和周期,有100%、80%、90%等不同的保本比例,这也代表了基金的风险程度。其二,基金经理和投研团队,严谨、能力突出的研究团队会带来较高的超额收益,反之亦然。其三,投资者本身的需求,这一产品具有特殊的需求对象,因此,适宜相应投资风险偏好和投资需求的人选择。就广发聚祥而言,在前两点上,该基金还是体现出一定的优势。因此,适宜低风险投资者进行选择。

  【产品分析】

  【产品特征】

  上投新兴市场为该公司旗下的第二只QDII基金,该基金投资于海外新兴市场, 在资产配置上,采取自上而下和自下而上相结合的投资策略,通过国家和行业分析,价值和动量分析,以及基本面分析,进行股票资产的配置。

  近期保本基金进入密集申请期和发行期,有人甚至提出2011年视为“保本年”。这一说法虽有夸张,但一个明显的信号,保本基金之一曾经一度停滞的品种如今又火了起来。其原因,一方面在于经济复苏下的市场震荡加剧,催生投资者谨慎心态,“保本”有了市场。另一方面,作为重要的固定收益类基金产品,保本基金有其独特的优势,收益和风险特性。对于百分百保本的基金,保本基金几乎没有风险,因为有可靠的补偿。而对于保守的投资者,风险降到最低,且能获取不定的超额收益,何乐而不为?其三,去年保本基金条例的修改使得这一类型基金的重要性再度得以认可,各基金公司也就积极起来。

  基金经理王邦祺先生,2007年9月加入上投摩根基金公司,目前任职投资经理,负责QDII海外固定收益及海外可转债投资。曾任职于香港永丰金证券(亚洲)及香港永丰金资产(亚洲)有限公司,负责管理海外可转债及海外新兴市场固定收益部位。有一定的海外市场投资经验,但权益类投资的经验相对不足,上投摩根基金公司海外的投研能力将会对其提供有力的支持。

  广发聚祥便是其中之一,这也是广发基金在固定收益类品种又一拓展。该基金组合资产配置以30%的权益类和70%以上债券类资产。投资理念上与以往保本基金无较大的区别。业绩基准和风险偏好上也无较大区别。基金采取恒定组合投资策略,在保本基础上实现增值。保本周期三年,到期自动进入下一周期(表2)。

  上投摩根基金公司出色的海外投资能力是我们推荐该基金的主要原因,该基金经理有较为丰富的固定收益投资经验,但是权益类资产的投资经验相对不足。同时,鉴于当前新兴市场国家和地区已经基本走出经济低谷,预计未来新兴市场能够提供较为稳定的收益,因此,建议有海外资产配置需求的投资者可以考虑部分认购。

  该基金最大的亮点在于,其以持有期满实现100%保本,是一只完全的保本基金,这就大大降低了投资者的资金风险。就收益性而言,保本基金风险与债券基金相差不大,尤其是实现百分百保本的基金,但是年化平均收益则是债券基金的一倍(表1)。就基金经理而言,广发聚祥配备的基金经理分别是债券投资和股票投资上均较为出色的谢军和朱纪刚。

基金名称

年度 2006 年 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年
保本基金平均收益率 50.33% 53.32% -13.01% 15.78% 5.53%
上证综指涨跌幅 130.43% 96.66% -65.39% 79.98% -14.3%
通货膨胀率 CPI 2.80% 6.50% 1.20% 1.90% 3.3%

上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金

  数据来源:徳圣基金研究中心 截止日期:2011年2月17日

投资理念

  说明:此数据为简单平均,CPI取年度均值。

全球新兴市场存在信息不对称、投资者非理性、套利成本和风险较高以及投资策略等问题,新兴市场表现出非有效性特征,而为全球理性投资者带来投资契机。本基金在投资过程中注重寻求并确定证券定价偏差,采取价值与动量兼顾的投资策略,合理利用偏差捕捉多重获利机会,实现非有效市场中的有效管理。

基金名称

资产配置比

广发聚祥保本基金

股票资产:60~95%;债券资产:5~40%

资产配置比

投资策略

股票: 0%-30% ;固定收益类: 70%-100% ,其中,现金类不低于 5%。

基金将采取自上而下与自下而上相结合的投资策略。首先通过考察不同国家的发展趋势及不同行业的景气程度,决定地区与板块的基本布局;其次采取自下而上的选股策略,在对股票进行基本面分析的同时,通过深入研究股票的价值与动量特性,选取目标投资对象。

保本策略

业绩基准

持有完整保本期可获100%保本,三年为一保本期,到期自动转入下一期。

摩根斯坦利新兴市场股票指数(总回报)

投资理念

风险收益

坚持保本增值,根据恒定比例组合保险机制进行资产配置,并通过严格的风险管理,在保本的前提下追求资本的增值。

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