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部门:新添装置投入生产在即 PTA压力重重

2020-01-25 08:38栏目:加拿大28幸运预测99
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.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(//n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端   来源:交易法门  群友提问:马老师,请教下甲醇的看法啊。近期内在利空在减弱,港口在去库,因为外盘船到的不及预期。而且很多人也看好明年的春检带来的缩量,但其实如果利润还在,春检力度未必会大。总之 很多扰动因素,请马老师帮忙分析下,谢谢哈。  其实任何时候,关于一个品种的观点,总是充满了多空的分歧,可能是现实利多,但是有人讲预期利空,可能是现实利空,但有人讲预期利多。所以,大多数时候,现实和预期往往都是矛盾的,盘面一会儿走现实,一会儿走预期,现实走得差不多了,就开始走预期,预期走得差不多了,又开始走现实。  另外,正如你所说的,扰动因素很多。你研究的越细,你会发现扰动因素就越多。很多时候,如果你过于执着这些太细的数据里面,就容易陷入数据陷阱,然后自己就把自己搞晕了。很多时候,你不需要抓住所有的点,有两个原因,一是你不可能抓住所有的点,二是即使你知道所有的点也不一定能过做出判断。  当你被这些扰动因素搞的晕头转向的时候,你就不要去看这些预期以及不及预期,你就看盘面的期限结构变化与库存的验证。这个在绝大多数时候帮你判断对品种的大方向。  01 期限结构与行情定性  首先,盘面行情的涨跌与期限结构没有什么关系,backward 结构下也有下跌行情,contango 结构下也有上涨行情。这个时候就需要我们对行情进行定性,这个上涨是反弹还是反转。  以 contango 结构为例,很多时候,一些品种价格处于低位的时候,往往呈现出 contango 结构,这个时候很多人会去抄底,因为价格低,然后在 contango 结构下,盘面上涨了,很多人就以为行情开始反转了,就开始在底部加仓了,结果一个回调,甚至来一个继续下跌,就容易把你的头存打止损了。  即使价格在这里震荡,不涨不跌,但是 contango 结构下,你需要不断以仓换月,每次换月都会有损失,这个时候,即使你没有遭受价格波动的损失,但也会遭受频繁的换月损失。  但是,我们可以换一种思路来做抄底,当价格处于低位的时候,并保持 contango 结构,结果遇到了盘面上涨,你怕错过抄底的机会,就想进去做多,这在绝大多数时候是错的。因为你没有对行情定型,那怎么对行情定性呢?  单纯从期限结构角度来讲,contango 结构下的上涨,我并不担心错过行情,这就像在上涨过程中我并不怕阴险,怕的就是那种常常的上影线一样。所以在 contango 结构下上涨,我并不怕错过上涨行情的机会,因为我可以根据期限结构来对行情定性。  如果 contango 结构下的上涨,只是价格重心上移了,而期限结构的曲线没有发生变化,没有从陡峭变扁平,甚至变成 backward,那么我对行情的定性就是反弹行情,反弹的高度取决于投机资金的热情。既然是反弹行情,最好的交易策略就是反弹逢高空。  如果 contango 结构下的上涨,不仅是价格重心上移了,结果期限结构曲线的近段开始走平了,这个起码说明了在最近一段时间内现货端是走强的,有现货支持的上涨,很有可能发生期限结构的转变,当然也有可能是现货阶段性走强,但这比期限结构依然陡峭下,去做多更安全。  所以,当你被各种细节搞得晕头转向的时候,你从期限结构曲线看大方向,contango 结构下的上涨如果只是位置发生变化,而斜率发生变化,那就是反弹行情;contango 结构下的上涨如果位置和斜率都发生了变化,说明行情有可能反转了。  (资料来源:www.jiaoyifamen.com)  就甲醇目前来看,它的期限结构还是明显的 contango 结构,尽管目前期限结构曲线比 1 个月前和 1 个周前是上移了,即期限结构曲线的位置上移了,但是期限结构曲线的斜率近端没有明显的变化,所以利用期限结构曲线来定性,这就是个反弹行情。既然是反弹行情,交易策略就是逢高做空,或者盘面上涨的时候,轻仓跟着做个短多。  02 期限结构与利益取舍  上面提到了,当一个品种价格处于低位时,期限结构往往是 contango 结构。但问题是,价格处于低位往往并不是立马上涨,而往往是在底部时间比较长,基本上顶部时间较短,而底部时间往往较长。  这个时候交易者面临两个选择,第一个选择是直接买入,因为这个时候价格一般是非常低的,但是买完以后行情不一定上涨,所以不得不进行移仓换月,由于是 contango 结构,所以每次换月就是有价差损失。直到你换到行情真正开始上涨了,这个时候你会有好几次换月损失,当最后一次真正上涨时,即行情的定性从反弹变为反转了,你可能有一个非常低的持仓成本。  因此,当期限结构从 contango 变平缓然后变成 backward 结构的过程中,你赚了很多,但是你赚的这些钱,可能刚好弥补你之前几次换月的损失。这是一种打持久战的做法,需要有足够的耐心和资金管理。  当然,凡事都有备选选择,只要这个品种保持陡峭的 contango 结构,你就永远不进去抄底,但是当你发现,这个品种在上涨过程中,期限结构曲线从陡峭的 contango 开始走平时,这个时候你才进去抄底。这样你做多的成本比陡峭 contango 结构下抄底做多时的成本要高。  但问题是,你可以把这个高出来的成本理解为,你规避了多次换月损失以及在里面磨时间的机会成本。所以前一种做法是可以保证你不错过行情,后面这种做法是免受在里面浮亏的煎熬。  这里面存在一个比较的问题,如果是换月次数比较少的情况下,期限结构扭转,上涨行情开启时,采取第一种模式比较好;如果是换月次数比较多的情况下,期限结构扭转,上涨行情才开启,采取第二种模式比较好。  所以,当一个品种价格处于低位之后,长期维持了 contango 结构,这个时候你认为行情差不多了,后面距离上涨行情很近了,即换月次数较少,你可以在 contango 结构下入场;如果你不太确定后面行情还要磨多久,那你就不见兔子不撒鹰,期限结构曲线不走平,你就不进去抄底,不在里面浪费时间。  03 细节与格局  像你所说的这些船期、检修等数据,都属于产业细节,这些东西是帮你把握行情的节奏,很多时候,我们往往陷入这些数据陷阱,搞得自己找不清大方向。  很多时候,你看看期限结构曲线的变化,自己就能判断出盘面走的是现实逻辑还是预期逻辑,例如,盘面 contango 结构下不断上涨,期限结构曲线位置上移,但是斜率不变,那基本上是走预期逻辑,最终结果是预期修正,又开始走现实逻辑,这就是为什么要反弹逢高空。期限结构曲线本身的变化在一定程度上对行情的定性就是反弹,而不是反转,因为预期不可持续!  大的格局,你从期限结构曲线看,从库存和利润角度去验证就可以了,至于那些细枝末节的数据,不用太过于在意节奏,方向对了,位置好了,结合盘面自己选择入场时机就可以了。  我们知道,信息的价值与频率是负相关的,越是低频的信息价值越大,越是高频的信息越是噪音。过度专注高频的信息,例如日度甚至日内信息,说句好听的,那是为了把握行情的节奏,说句不好听的,那就是自己给自己找噪音,让自己犯迷糊。这样很容易陷入数据陷阱,迷失大的格局和方向。  所以,如果你有数据来源的话,你就看看库存、利润,做交易的时候,你可以参考一下基差、价差;你没有数据来源的话,你直接看期限结构曲线,期限结构曲线在一定程度上都能反应这些问题,同样一条曲线的变化就看你会不会解读和运用。  之前只是介绍了期限结构曲线在一定程度上反应了库存、基差、利润、价差等基本面因素,今天又介绍了,利用期限结构曲线的变化来对行情进行定性,什么时候是反弹行情,什么时候是反转行情。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

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自4月中旬以来,郑州PTA期货价格持续下跌,主力1909合约从6400元/吨以上跌至5100元/吨以下,主要利空是原料PX价格下跌导致的成本重心下移、检修装置重启及下游消费走弱导致供需宽松。6月份以来,PTA原料走势企稳,装置意外检修增多,下游涤丝库存压力缓解,基本面悄然转向,短期价格迎来反弹。

原料价格暂时企稳中长线存下行空间

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